«Уолл-стрит» по-русски

«Соедини технологии с доверием – и деньги окажутся совсем близко».

Йонас Риддерстрале, международный бизнес-консультант, профессор Стокгольмской школы экономики.

Инвестиции, инвестиционные услуги, инвестиционные банки – эти слова сегодня можно услышать и увидеть чуть ли не на каждом шагу. Очень часто простые граждане не видят, что же они означают. Одни не понимают разницы между коммерческими и инвестиционными банками, другие, услышав об инвестиционных банкирах, представляют героев голливудского фильма «Уолл-стрит», а наиболее продвинутые вспоминают, что глобальный кризис начался с банкротства крупнейших и старейших инвестбанков США Lehman Brothers и Merrill Lynch. Сегодня мы попытаемся разобраться, что же такое на самом деле инвестиционные банки, почему финансовый рынок пестрит предложениями инвестиционных услуг и стоит ли связываться с рынком FOREX?

Банки бывают разные…

Как нам рассказала заместитель генерального директора ООО «ИФК «Метрополь» Наталья Анненская, термин investment banking появился в Англии в середине XIX в. (в США - в конце XIX в.) после того, как банки стали полностью выкупать новые выпуски ценных бумаг для последующей продажи конечным инвесторам от своего имени. Деятельность по привлечению финансовых ресурсов для своих клиентов посредством размещения их ценных бумаг является основной, определяющей компанию как инвестиционный банк. Все другие виды его деятельности являются «способствующими ее осуществлению».

Таким образом, инвестиционные банки не являются банками в классическом понимании, поскольку не выполняют основных банковских операций - депозитных и кредитных, а выступают в роли финансовых посредников юридических и физических лиц, организуя выпуск ценных бумаг и совершая сделки с ними на фондовом рынке.

Следует отметить, что такое понятие, как «инвестиционный банк», в российском законодательстве отсутствует. Этот термин в нем употреблялся всего лишь один раз - в Программе приватизации 1994 г., утвержденной Указом Президента РФ от 24 декабря 1993 г. № 2284 «О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации».

В положениях указанной Программы было предусмотрено «в целях регулирования развития рынка ценных бумаг установить, что до введения законодательством РФ норм, регулирующих деятельность инвестиционных банков, они не могут выступать покупателями долей участия приватизируемых предприятий и специализированных инвестиционных фондов приватизации.., не могут иметь в собственности более 10% акций какого-либо акционерного общества, а также не могут иметь в составе своих активов более 5% акций акционерных обществ...». 

Вот и получается, что нет у нас инвестиционных банков! Есть брокерские компании, управляющие компании, финансовые корпорации  с лицензией на брокерское обслуживание и доверительное управление. Внутри крупных финансовых групп, таких как «Открытие», БКС, «КИТ Финанс», «Метрополь», есть обычный коммерческий банк, выполняющий традиционные функции – кредитование, вклады, депозиты, расчетно-кассовое обслуживание. В совокупности предлагаемых группой услуг коммерческие банковские услуги составляют меньшую долю, а основное направление деятельности – это инвестиционный бизнес.

Крупные же коммерческие банки, изначально получают коммерческую лицензию, а затем уже брокерскую. За счет того, что  брокерские компании имеют более либеральное регулирование по сравнению с коммерческим банком, они могут предложить клиенту лучшие условия, близкие к его потребностям. Если коммерческий банк по поручению клиента покупает акции и ставит себе на баланс, у него возникают определенные сложности учетного характера – такова правовая система. В финансовых группах брокерская работа отделена от коммерческой - так просто удобнее. Здесь не разрешается ни коммерческому банку работать в ущерб инвестиционной составляющей, ни инвестиционному бизнесу – в ущерб коммерческому банку. Управление рисками подчиняется руководству компании, а не конкретному направлению.

Кроме того, инвестиционные компании и коммерческие банки различаются уровнем доходности клиента. Если банки в большинстве своем ориентируются на широкие общественные массы, то инвестиционные компании работают с состоятельными клиентами, имеющими свободный капитал.

«НЭГ»-Справка

Наталья Анненская

После окончания Московского финансового института работала в Министерстве финансов, Правлении Росгосстраха, Автобанке, финансовой корпорации «Никойл». В настоящее время является заместителем генерального директора ООО «ИФК «МЕТРОПОЛЬ». Кандидат экономических наук, доцент кафедры «Ценные бумаги и финансовый инжиниринг» Финансовой академии при Правительстве РФ. Член государственной аттестационной комиссии Высшей школы международного бизнес-образования Академии народного хозяйства при Правительстве РФ.

«Поле чудес» FOREX

– Бабушке, принесшей к нам отложенные с пенсии деньги, я посоветую положить их в надежный банк на депозит. А когда приходит молодой человек и говорит «хочу заработать», я спрашиваю: «Ты готов потерять всё?» Если да – то это наш клиент. Ведь на финансовом рынке можно как заработать сотни тысяч, так и остаться ни с чем. Рисков на фондовом рынке великое множество – начиная от инфляции и заканчивая риском военных конфликтов, - рассуждает Наталья Евгеньевна. - Но мы, профессиональные участники российского фондового рынка, боремся и будем бороться против рынка FOREX. Потому что в том виде, какой он есть сейчас, - это лотерея. На нашем рынке есть риск, но он регулируется ФСФР, и вы в любой момент можете пожаловаться на недобросовестные услуги. На рынке FOREX вам жаловаться некому, потому что по судебной практике эти сделки признаются сделками пари. Это все равно, что жаловаться на проигрыш в спортлото или в игровых автоматах. Хотите проиграть – пожалуйста. В хороших инвестиционных компаниях есть менеджеры, которые отвечают за то, чтобы у клиента была полная информация о степени риска. Что же происходит, когда люди идут на FOREX?

В российском варианте, в большинстве своем, форекс-конторы де-факто выступают не как брокеры, а как дилеры. «Форексная» контора выступает как брокер, а поставщиком котировок, или дилером, является родственная ей оффшорная компания. Заработок «нормального» брокера никак не зависит от того, будете ли вы в прибыли или в убытке, и исчисляется как процент от сделки. Брокер – в его классическом понимании – исполняет ваши заявки, выводя их на рынок, и получает комиссионные с каждой сделки – независимо от движения рынка. Брокер не заинтересован ни в ваших прибылях, ни в ваших убытках. Для выхода на реальный FOREX необходимы значительные депозиты, изменяемые сотнями тысяч и миллионами у.е. (имеются в виду реальные депозиты, а не «умноженные на плечо»).

Поэтому дилерский центр собирает внутри совокупные позиции всех игроков, а что он с ними делает дальше (выводит от своего имени на реальный рынок или поступает иным образом) – остается на его совести. Дилер, таким образом, является вашим контрагентом по каждой сделке. Иными словами, все сделки совершаются между вами и дилером, соответственно, ваш выигрыш – это убыток дилера, и наоборот. Причем дилеру известны ставки всех участников, в том числе и ваши. Клиент – будь то трейдер, играющий собственными деньгами, или инвестор, доверивший трейдеру управлять своим капиталом, в любом случае от своего имени подписывает договор, согласно которому компания, предоставляющая услуги на рынке FOREX, не несет ответственности практически ни за что, включая задержку исполнения приказов клиента по причинам, не зависящим от компании, а также за любые потери клиента.

Мы, конечно же, ни в коей мере не утверждаем, что рынок FOREX – это «лохотрон» в чистом виде, однако по одним данным только 30% трейдеров что-то реально зарабатывают на этом рынке, 60% терпят убытки и еще 10% работают практически в ноль. По другим данным, выигравших и того меньше – всего лишь 5%, причем тех, кто работает на рынке FOREX не менее 2-х лет, и к тому же с крупными счетами. У настоящих профессионалов прибыль может составлять и 540%, и 580%. Однако даже они не могут постоянно зарабатывать такие деньги, ведь, по мнению экспертов, игра все равно остается делом случая. Поэтому, чтобы избежать значительных потерь, никогда не доверяйте свои деньги в управление «высокопрофессиональным» трейдерам «форексных» контор, особенно если видите этого трейдера впервые. А если вы действительно уверены в способности зарабатывать на изменениях курсов валют самостоятельно, воспользуйтесь выходом на FOREX, предоставляемым крупными российскими банками. Например, это Альфа-банк, ВТБ24, МДМ Банк, Траст. Как минимум у вас будет гарантия юридической чистоты сделок.

Риск – дело… осторожное

Как мы уже говорили, сегодня все больше и больше коммерческих банков развивают инвестиционное направление. Чаще всего это объясняется стремлением предоставлять своим клиентам наиболее полный спектр услуг. В банке накапливаются излишки средств и потребность в средствах в самых разных формах и проявлениях. Клиенты богатеют, у них появляются уже не кровные сбережения, а в принципе, именно  капитал – то есть средства, которыми они готовы «рискнуть» ради получения дохода большего, чем доход по вкладам. Пока этот капитал слишком мал, чтобы открывать собственный бизнес, или это не интересно клиенту – есть спрос на инвестиционные инструменты – опосредованное вложение в бизнес с потенциально большим, чем в связке вклад-кредит доходом и, соответственно, риском. Есть спрос – появляется и предложение в виде инвестиционных продуктов.

В основе инвестиционной деятельности коммерческого банка лежит процесс формирования инвестиционного портфеля, под которым в настоящее время понимается совокупность средств, вложенных коммерческими банками в ценные бумаги и иные объекты, приносящие прибыль. Инвестиционная деятельность банков может осуществляться за счет собственных или привлеченных средств, причем чаще всего имеет место последнее. Поэтому инвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумаг сопряжена с существенным риском и запрещена в ряде стран.

Напомним, что именно теме брокерского обслуживания и доверительного управления был посвящен недавний мастер-класс для клиентов Сбербанка России.  Сбербанк доказал, что даже во время кризиса на ценных бумагах можно заработать.

– Во время кризиса ни один из наших клиентов не получил минус по своим активам, – отметила вице-президент правления, член наблюдательного совета Сбербанка Белла Златкис. – Ведь мы предлагаем целый набор инструментов, которые позволяют клиентам увеличить доходность по вкладам с относительно низкими рисками. Я считаю, что на финансовом рынке не существует ничего, к чему можно бы было относиться легкомысленно. Это касается выбора партнера, депозитария, в котором хранятся активы, и уж тем более выбора инвестиционных решений. Я сама не рисковый человек, и большинство клиентов Сбербанка тоже.

По словам заместителя Премьер-министра Правительства РБ, министра финансов республики Айрата Гаскарова, Сбербанк является одним из ведущих и авторитетнейших банков России. Здесь никто не обещает каких-то фантастических процентов. Все риски являются обоснованными. Успех клиентов банка зависит от реального сектора экономики, государственных решений, которые реализуются на всех уровнях.

Итак, в заключение хочется сказать, понесете ли вы небольшие накопления в коммерческий банк, решите ли преувеличить значительный капитал, играя на фондовом рынке, либо испытать судьбу на рынке FOREX, самое важное – тщательно все проанализировать и выбрать проверенного и надежного брокера.